UnitedHealth, Yatırımcıları Rahatlatmayı Hedefliyor: Karlardaki Düşüş ve DOJ Soruşturması Üzerine

UnitedHealth Group Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO’su Stephen Hemsley, Salı günü en büyük özel sigorta şirketinin kazanç raporunu açıklayarak yatırımcı güvenini yeniden kazanma konusunda ilk gerçek sınavıyla karşı karşıya kalacak.

Mayıs ayı ortalarından bu yana hisse senedi fiyatı neredeyse yarı yarıya düşen şirket, on yılı aşkın bir süredir en kötü yılını geçiriyor. Bu düşüş, şirketin öne çıkan Medicare programı ve Optum Health doktor uygulamalarındaki kazançların keskin bir şekilde düşmesiyle ilişkilendiriliyor. Bu durum, eski CEO Andrew Witty’nin ani istifasına yol açarak, Hemsley’nin yeniden göreve getirilmesine ve kazanç tahminlerinin askıya alınmasına neden oldu. Ayrıca, şirket, Medicare faturalama uygulamaları ile ilgili olarak Adalet Bakanlığı‘nın hem ceza hem de sivil soruşturmaları ile yüzleşiyor.

Mizuho Securities analisti Ann Hynes, UnitedHealth’ın birden fazla cephede zorluklarla karşılaştığını belirterek, şirketin bu fırtınadan nasıl çıkacağına dair Hemsley’den net bir plan beklediklerini ifade etti.

İkinci çeyrek sonuçlarından ziyade, analistler UnitedHealth’ın 2025 yılına yönelik tahminlerine odaklanıyor. Hemsley, şirketin Mayıs ayında askıya aldığı tahminler hakkında bir güncelleme yapacağını açıkladı.

Analistlerin konsensüs tahminlerine göre, UnitedHealth’ın ayarlanmış tam yıl kazançlarının hisse başına $21.26 olması bekleniyor. Tahminler, hisse başına en düşük $18‘den en yüksek $26.44‘e kadar değişiyor.

Hynes, $18‘in altındaki herhangi bir rakamın piyasa tarafından olumsuz karşılanacağını belirtti. RBC Capital Markets analisti Ben Hendrix, tahminini $23.36 olarak belirlese de, Wall Street’in UnitedHealth konusunda karamsar olduğunu vurguladı.

Analistler, şirketin doktor pratiği birimi Optum Health’ı nasıl istikrara kavuşturmayı planladığına odaklanıyor. Optum Health, yıllardır UnitedHealth’ın önde gelen Medicare Advantage programında rakiplerini geride bırakmasına yardımcı oldu.

Ancak bu yılın birinci çeyreğinde, Optum Health kârında keskin bir düşüş yaşandı. Analistler, bu düşüşün, Biden yönetiminin Medicare geri ödeme standartlarındaki değişiklikler nedeniyle gerçekleştiğini belirtiyor.

Hynes, önceki faturalama kodu kurallarının daha fazla alan sağladığını ve yeni V28 kuralının bu alanı daraltarak geri ödemeyi etkilediğini ifade etti. Optum Health’ın marjlarındaki bu keskin düşüş, UnitedHealth’ı hazırlıksız yakaladı.

Baird analisti Michael Ha, bu durumu bir kötü yönetim örneği olarak nitelendirdi ve önümüzdeki bir iki yıl içinde durumu düzeltme konusunda umutlu olduklarını belirtti.

Şirket, kazanç raporu öncesinde, Medicare programı faturalama uygulamalarının Adalet Bakanlığı tarafından yürütülen ceza ve sivil soruşturmalarla karşı karşıya olduğunu kabul etti. UnitedHealth, soruşturmalarla işbirliği yaptığını duyurdu.

Hynes, yatırımcıların Adalet Bakanlığı soruşturmalarına ilişkin endişelerinin abartıldığını düşündüğünü belirtti. Ancak, şirketin üst düzey yöneticisi Brian Thompson’ın Aralık ayında öldürülmesi, sigorta şirketlerinin uygulamalarına yönelik kamuoyunda ciddi eleştirilere yol açtı.

UnitedHealth, Haziran ayında sağlık sigortası ve eczane fayda hizmetleri uygulamalarını gözden geçirmek üzere üçüncü taraf denetçileri görevlendirdi. Şirket, bu denetimle ilgili detayların ikinci çeyrek kazanç çağrısında paylaşılmayacağını açıkladı ve incelemenin bu yılın üçüncü çeyreğinin sonuna kadar tamamlanmasını beklemiyor.