UnitedHealth, Yatırımcıları Rahatlatma Çabasında: Karlar Düşerken DOJ Soruşturması Devam Ediyor

UnitedHealth Group Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO’su Stephen Hemsley, en büyük özel sigorta şirketi olarak yatırımcı güvenini yeniden kazanma konusunda zorlu bir sınavla karşı karşıya kalacak. Şirket, kazanç raporunu açıkladığı gün, yatırımcıların dikkatini çekecek önemli bilgileri paylaşmak zorunda.

Dow Jones endeksinde yer alan şirketin hisse fiyatı, Mayıs ortasından bu yana neredeyse yarı yarıya düştü ve bu yıl, on yılı aşkın bir süredir yaşadığı en kötü durumu yaşıyor. Bunun nedeni, Medicare programı ve Optum Health doktor uygulamalarındaki kazançların düşmesi. Durum böyle olunca, eski CEO Andrew Witty’nin ani istifası, Hemsley’nin tekrar göreve getirilmesine ve kazanç öngörülerinin askıya alınmasına neden oldu. Üstüne üstlük, şirket, Medicare faturalama uygulamalarıyla ilgili ceza ve sivil soruşturmalarla da karşı karşıya kalıyor.

Mizuho Securities analisti Ann Hynes, UnitedHealth’ın birçok cephede zorluklarla karşılaştığını belirterek, şirketin içinde bulunduğu bu “mükemmel fırtına” ortamında yatırımcıların Hemsley’den nasıl bir yol haritası çizeceğini merak ettiğini ifade etti.

Yatırımcıların şirketin kazanç raporundan beklediği üç ana unsur şöyle:

İkinci çeyrek rakamlarından ziyade, analistler UnitedHealth’ın genel yıl için olan öngörülerine odaklanıyor. Hemsley, şirketin Mayıs ayında tahminlerini askıya aldıktan sonra 2025 kazanç tahmini hakkında güncelleme yapacağını belirtti.

Analistlerin tahminlerine göre, UnitedHealth’ın düzeltilmiş tam yıl kazancı hisse başına 21.26 dolar olarak öngörülüyor. Bu tahminler, hisse başına 18 dolardan 26.44 dolara kadar geniş bir aralıkta değişiyor.

Hynes, “18 dolardan aşağı bir rakam, piyasa tarafından olumsuz bir sinyal olarak değerlendirilecektir” dedi.

RBC Capital Markets analisti Ben Hendrix, tahminini 23.36 dolara çıkardığını ancak Wall Street’in UnitedHealth’a karşı karamsar kaldığını belirtti.

Analistler ayrıca, şirketin Optum Health birimini nasıl istikrara kavuşturmayı planladığını merak ediyor. Yıllar boyunca, bu birim UnitedHealth’ı Medicare Advantage programında rakiplerinden öne çıkarmıştı. Ancak bu yılın ilk çeyreğinde Optum Health’ta kar düşüşü yaşandı. Analistlere göre, bu düşüş, Biden döneminde Medicare geri ödeme standartlarında yapılan değişikliklerden kaynaklanıyor.

Mizuho’nun Hynes’i, V28 olarak bilinen yeni kuralın, sigorta şirketlerinin ek hizmetler için faturalama yapmalarını zorlaştırdığını ifade etti. Eski kurallar, planların daha fazla faturalama kodu eklemesine olanak tanırken, V28 ile bu durum kısıtlandı.

Ancak Baird analisti Michael Ha, bu değişikliklerin 2024’te başladığını ve yaşlıların daha fazla sağlık hizmeti kullanmaya başladığı bir döneme denk geldiğini belirtti. UnitedHealth’ın rakipleri, bu duruma uyum sağlamak için geçen yıl ayarlamalar yapmıştı. Optum Health’ın ilk çeyrekteki ani kar kaybı, UnitedHealth’ı sürprizle karşılaştırmış görünüyor.

Şirket, kazanç raporundan önce, Medicare programı faturalama uygulamalarının ceza ve sivil soruşturmalarla karşı karşıya olduğunu kabul etti. UnitedHealth, bu soruşturmalarla işbirliği yaptığını ve daha önce benzer iddialarla ilgili bir davada mahkeme tarafından lehine karar verildiğini duyurdu.

Hynes, yatırımcıların DOJ soruşturmaları konusunda endişelerinin abartıldığını düşünüyor. “Hisse senedi, hükümetin onları Medicare ve Medicaid’den çıkaracağı gibi işlem görüyor, bu ihtimalin sıfır olduğuna inanıyorum” dedi.

Ancak, UnitedHealth yönetici Brian Thompson’un Aralık ayında vurularak öldürülmesi, sağlık sigortası uygulamalarına yönelik kamuoyunda büyük bir eleştiri dalgası başlattı. Eski bir ihbarcı olan Wendell Potter, büyük sigorta şirketlerine yönelik baskının devam edeceğini belirtti.

UnitedHealth, Haziran ayında üçüncü taraf denetçileri işe alarak sağlık sigortası ve eczane hizmetleri uygulamalarını gözden geçireceğini duyurdu. Şirket, bu denetimle ilgili ayrıntıların, ikinci çeyrek kazanç çağrısında fazla bir bilgi veremeyeceğini belirtti ve incelemenin bu yılın üçüncü çeyreğinin sonuna kadar tamamlanmasını bekliyor.