Trump’un Yeni Yasası Medicaid Kesintileri: İlaç Üreticilerini Nasıl Etkileyecek?

Amerika Birleşik Devletleri Başkanı Donald Trump, “Büyük Güzel Yasa” olarak bilinen kapsamlı bir harcama ve vergi yasasını imzaladı. Bu yasa, Medicaid’e yönelik bir trilyon doları aşan kesintileri içeriyor ve bu durum, milyonlarca savunmasız Amerikan vatandaşını sağlık sigortasından yoksun bırakacak ve onlara bakım sağlayan hastaneler ile merkezlerin varlığını tehdit edecek.

Medicaid, birçok ilaç üreticisinin ABD’deki gelirinin yalnızca bir kısmını oluşturuyor ve dünya genelindeki toplam gelirlerinin çok daha küçük bir payını temsil ediyor. Ayrıca, Medicaid, ilaçları diğer programlar olan Medicare veya ticari sigortalarla kıyaslandığında daha düşük oranlarla geri ödüyor. Bu durum, ilaç üreticilerinin, Medicaid kapsamındaki ilaçlar için eyaletlere geri ödeme sağlamasını talep eden bir programdan kaynaklanıyor. Bu da net ilaç fiyatlarının düşmesine neden oluyor.

Analist David Risinger, gelecekteki gelir kaybının ilaç üreticileri için “marjinal bir olumsuzluk” olacağını belirtti ve bazı şirketlerin Medicaid pazarına daha fazla bağımlı olduğunu ifade etti. Örneğin, Vertex Pharmaceuticals ve Gilead, Medicaid’e diğer büyük ilaç şirketlerine göre daha fazla bağımlı durumda. Medicaid, Vertex’in ABD’deki gelirinin %25’ini, Gilead’ın ise %22’sini oluşturuyor.

Vertex, Haziran ayında düzenlenen bir konferansta, Medicaid’in kistik fibrozis ilaçlarının satışlarının %23’ünü oluşturduğunu açıkladı. Bu durum, genetik hastalığı olan çocukların yarısının ve yetişkinlerin üçte birinin bu tedavilere ulaşmak için Medicaid’e bağımlı olduğunu gösteriyor.

Gilead, HIV önleme ve tedavisinde Medicaid’in önemli bir rol oynadığını vurguluyor. Şirketin HIV tedavi ilacı Biktarvy, 2022’de Medicaid ilaç harcamalarında ikinci sırada yer aldı ve 2024’te hala programda en çok kullanılan ilaçlardan biri oldu. Ancak, Gilead’ın Medicaid kesintilerinden alacağı darbenin “yönetilebilir” olacağı ifade ediliyor.

Medicaid, birçok ilaç şirketinin ABD’deki toplam satışlarının %12’sini oluşturuyor. Örneğin, Johnson & Johnson ve Novo Nordisk‘in gelirlerinin %12’si Medicaid’ten gelmektedir. Diğer büyük ilaç şirketleri arasında Bristol Myers Squibb ve Pfizer, ABD gelirlerinin yalnızca %4’ünü Medicaid’ten elde ediyor.

Medicaid kesintilerinin önemli bir etkisi, 2026 Kasım ayındaki ara seçimlerden sonra gerçekleşecektir. Bu nedenle, ilaç üreticilerine yönelik finansal etkiler 2027’de başlamış olacaktır. Ayrıca, Trump’un yasasında, ilaç üreticilerini Enflasyon Azaltma Yasası’nın Medicare ilaç fiyat müzakerelerinden daha fazla muaf tutacak bir madde de bulunmaktadır.

Bu yasa tasarısının sektöre etkilerini izlemeye devam edeceğiz.

2025 yılına geldiğimizde, dijital sağlık sektöründe güçlü bir finansman akışı yaşanıyor. İlk yarıda, ABD’deki dijital sağlık şirketleri 6,4 milyar dolarlık finansman sağladı. Bu, geçen yılın aynı dönemine göre bir artış olarak kaydediliyor. Yapay zeka, bu yıl dijital sağlık girişimlerinin çoğunluğunun finansmanını almasına olanak tanıdı.

2025’te sağlık teknolojileri alanında yaşanan bu gelişmeler, yatırımcılar için umut verici bir tablo sunuyor. Gelişmeleri takip etmeye devam edeceğiz.