Bristol Myers Hisse Hedefimizi Neden Düşürüyoruz?

Share

Tweet

Share

Share

Email

Comments

Bristol Myers Squibb‘in kazançları, beklenenin üzerinde olsa da, hisse senedi için devam eden sorunları çözmedi. İlk çeyrek gelirleri, 31 Mart’ta sona eren dönemde %6 düşerek 11.2 milyar dolara geriledi ancak 10.7 milyar dolarlık tahminleri aştı. Ayarlanan hisse başına kazanç 1.80 dolar olarak açıklandı ve bu da 1.49 dolarlık beklentilerin üzerinde. Geçen yılın aynı döneminde şirket bir zarar açıklamıştı.

Hisse senedi, geçen hafta 48 doların üzerinde işlem görmesine rağmen, bu yılın Nisan ayında belirsizlikler ve bazı hayal kırıklığı yaratan gelişmeler nedeniyle yaklaşık %20 değer kaybetti. Hisse hedefimizi 70 dolardan 60 dolara düşürüp, tutma derecemizi 2 olarak koruyoruz; bu derecelendirme, Mart ayında hisseyi yaklaşık 62 dolardan sattığımızda belirlenmişti.

Gelecekteki Zorluklar

Bristol Myers, bazı eski ilaçları için yaklaşan jenerik rekabetle mücadele etmekte zorlanacak gibi görünüyor. Özellikle, bu haftaki başarısız Cobenfy denemesi, şirketin yeni şizofreni tedavisi için daha yüksek bir başarı beklentisi oluşturuyor. Cobenfy’nin mevcut onaylı durumu için hasta kabulü ve ilacın Alzheimer hastalığı psikozu gibi yeni kullanımları için gelecekteki klinik deneme sonuçları açısından başarı sağlaması gerekiyor.

Birinci çeyrek sonuçları yüzeysel olarak sağlam görünse de, toplam satışlardaki artışın büyük ölçüde eski ilaçlar olan kan sulandırıcı Eliquis ve kanser tedavisi Revlimid sayesinde gerçekleştiği ortaya çıktı. Bu durum, piyasa tepkisinin neden bu kadar sınırlı kaldığını açıklıyor. Bristol Myers, tam yıl satış ve kazanç tahminlerini artırmış olsa da, bu artış yine de piyasa tarafından yeterince karşılık bulmadı.

İyimserlik ve Gelecek Planları

Yatırımcılar, Cobenfy’nin yeni şizofreni tedavisinin, denemelerde beklentileri karşılayamamasıyla ilgili endişeleri nedeniyle hisse üzerinde baskı hissetti. Cobenfy’nin, Bristol Myers’ın patent süresi dolmakta olan bazı “eski” ilaçları için kritik bir rol oynaması bekleniyor. Cobenfy, Eylül 2024’te ABD düzenleyicileri tarafından bağımsız bir şizofreni tedavisi olarak onaylandı.

Cobenfy’nin birinci çeyrek satışları 27 milyon dolar olarak gerçekleşti ve bu rakam analistlerin beklediği 17 milyon doları aştı. Ancak, bu rakam, indirimler ve iade ile ilgili 9 milyon dolarlık bir “brüt-net” faydayı içeriyor, bu da beklentilerin aşılmasını daha az etkileyici kılıyor. Şirket CEO’su Chris Boerner, Cobenfy için erken reçete eğilimlerinden memnun olduklarını belirtti ve “Hastalar ve doktorlar çok olumlu geri dönüşler alıyor” dedi.

Boerner ayrıca Cobenfy’nin geleceği konusunda iyimserliğini korudu ve bu ilacın pazarın %70-80’ini temsil ettiğini vurguladı.

Piyasa Beklentileri ve Gelecek Tahminleri

Bristol Myers, 2025 yılı için bazı önemli metriklerde tahminlerini yükseltti, ancak revizyonların nedenleri – döviz kazançları gibi – piyasa tarafından yeterince takdir edilmedi. Şirketin satış beklentisi şimdi 45.8 milyar dolardan 46.8 milyar dolara yükseldi. Ayrıca, ilk çeyrekte “eski” ilaçların daha iyi performansı ve “büyüme” portföyündeki güçlü performans da dikkate alındı. Büyüme portföyü, ilk çeyrekte %18’lik bir gelir artışı gördü ve toplam satışların yaklaşık yarısını oluşturdu.

Bristol Myers, operasyonel marj hedefini %37 seviyesinde koruyor. Yeni ayarlanmış hisse başına kazanç tahmini 6.70 ile 7 dolar arasında, her iki uçta da 15 sentlik bir artışla güncellendi.

Son olarak, şirketin iş geliştirme stratejileri, potansiyel satın almalar veya ilaçlarla ortaklıklar gibi patent sürelerinin sona ermesini telafi etmek için yeni fırsatları değerlendirmeye devam ettiğini gösteriyor. Boerner, “Şirketin büyüme profilini artırabilecek fırsatları aktif olarak takip ediyoruz” dedi.